手持式電子裝置連結上網,與社群網站迅速崛起,透過網路延伸雲端,所需要的網路建置,帶來的龐大商機,不論是網通或是電信業者,皆是全力爭食。不過在台灣使用3G上網,不論是哪一家電信業者,都容易出現速度緩慢的問題,預期未來進入4G時代,可望暢快飆速。
原本行政院規劃2G執照將延照至二○一五年六月,不過由於最大競爭對手韓國已開辦4G服務,因此NCC可望提前開放4G執照。除了已開發國家對於規格的世代轉換外,開發中國家也積極布建,對於以硬體設備見長的台灣廠商,或將有機會參與分食。
網通業的4G夢
台灣廠商強項向來都是在硬體設備方面,因此在4G商機上,所能分得大餅的主要就是在終端設備與基地台。然根據中國工信部最新數據顯示,目前中國3G基地台約六○萬座,在十二五期間,將進一步加快3G網路建設,計畫在二○一二~二○一五年間,再建設3G基地台約五○萬座,預估相關設備採購和工程建設,投資規模可望突破五○○○億人民幣。
而在4G方面,中國十二五期間,將展開TD-LTE規模技術試驗,並在規劃期內適時啟動TD-LTE試商用部署。根據3G建設經驗和相應的開支,4G建設前期研發和建設直接投資規模,據法人推估也約在五○○○億人民幣。中國網通龐大商機,台廠雖然能吃到多少是未知數,不過產業地位居供應鏈上游的新復興值得留意。新復興第三季受惠於客戶訂單量,與高毛利率的天線板比重增加,又有匯兌收益約一八九○萬元,整體稅後盈餘一.○五億元,季增率達一五二.八%,單季EPS為一.一四元。
新復興、智邦展望佳
新復興十月營收達一.三億元,為二○○七年二月以來最高,而合併營收達一.九六億元,較去年同期成長一六.六%。預估第四季在基地台天線,與高頻天線產品的出貨仍穩定成長下,季營收成長率有機會挑戰六~一○%。而明年對於基地台天線客戶展望偏向樂觀,主要是中國市場對於TD-LTE建設的排程,與美國電信營運商也將展對LTE與3G的布局。
智邦受惠北美與歐洲的企業客戶擴大投資雲端服務,帶動WiFi、Switch等產品的升級需求,加上配合中國十一長假提前出貨效應,第三季合併營收達七二.九五億元,而稅後獲利達二.八七億元,超越了上半年總合,前三季稅後每股盈餘達一.○七元,優於市場預期,預估全年EPS有機會挑戰一.六元,目前本益比約在十倍上下。
智邦為電信設備大廠華為供應鏈,除了可隨中國發展而獲利外,隨著新興國家需求增溫,華為近來也積極拓展全球市場,目前已陸續拿下英國、卡達等七個國家寬頻標案,預計年底前會再增加一個國家專案,這些國家政策積極推展寬頻網路普及化,布建全國寬頻網路,對於智邦未來營運有正面助益。
電信類股向來給人印象多屬防禦,因此當指數受歐債影響而修正,避險需求資金轉進,股價跌幅相對較輕;然隨著股市出現彈升,龍頭中華電信依舊維持穩健走勢,近期在百元附近震盪,而台灣大與遠傳卻能展現與過往截然不同的股性,雙雙創下掛牌後的新高價位。
遠傳指出,第三季智慧型行動裝置佔總銷量比重為六七%,今年已推出近三○款智慧型手機與平板電腦供用戶選擇。而在與中國業者合作方面,已有超過三八○個遠傳S市集的應用軟體已上架到中國移動店中店,為該平台中下載量第一的品牌店,此外,與成都合作的無線城市也持續進行,將技術移轉到交通、醫療等領域。
遠傳、台灣大轉守為攻
台灣大於十月中旬減資一○%後,股價持續向上走揚,不僅創下掛牌後新高,也慢慢逼近龍頭中華電信股價。前三季由於併入momo購物台營收及獲利,帶動前三季每股稅後純益來到三.四八元,若是排除momo營收與獲利,合併營收及稅後淨利也已分別達成全年財測七四%及七七%。
此外台灣大持續看好智慧型手機商機,預計至年底展店目標上看六三○家,由於使用智慧型手機用戶,因綁約或是其他加值服務,每人每月金額多在千元之上,較一般功能性手機用戶高出許多,對於營收將有正面助益。而在法說會過後,外資法人對於台灣大的最近研究報告,多出示中立、加碼或買進等正面評等,目標價落在七四.九四~一○七.一一元之間。
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