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3月份產業型基金多數拉回　公用事業、金融類股逆勢上漲

富蘭克林證券投顧表示，受到俄羅斯與烏克蘭之間爆發衝突、中國經濟情勢不如預期，加以美國聯準會的升息時點可能提前，衝擊全球股市轉趨震盪，所幸歐美經濟走出天候影響，數據多有優於預期表現，收斂股市跌幅，全球股市於三月份小幅走低。

各產業中，3月僅公用事業與金融類股基金走高，月線平均分別小漲0.93%和0.13%。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，今年來的強勢族群股價拉回，而弱勢族群有相對抗跌的走勢，而公用事業與金融類股受惠本益比仍低於市場平均，加以避險資金湧進下，而有相對較穩健的表現。

至於在金融股的消息面上，升息預期推升了銀行股走勢，而摩根大通財務長樂觀看待公司獲利前景，保德信金融也獲美銀美林證券調高投資評等至買進。

公用事業：市場震盪期避險首選

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人愛德華‧波克指出，電力與自來水等需求相當穩定，且公用事業擁有穩定的現金流量與高股利率的特性，使公用事業股較不易受國際情勢干擾，並具備抗景氣循環概念。在選股上，看好具題材性或有股利成長空間的個股。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，每當市場波動的時候，屬於防禦型的公用事業通常都能有相對抗跌的表現，是穩健型投資人的首選標的之一。

醫療龍頭大跌 拖累生技股價格

另一方面，今年來漲多的生技類股遭逢較大賣壓，基金月線平均下挫8.56%，也拖累醫療類股基金下跌3.66%。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，吉利德科學旗下C肝藥物Sovaldi藥價遭國會民主黨議員質疑，以及部份公司新藥開發暫不如預期，加上Celgene有專利訴訟爭議，是三月份生技產業表現弱勢的主因。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出，由於民主黨於眾議院屬少數黨，預估影響力不致太大。另外，實際上，吉利德科學的C型肝炎藥物Sovaldi的藥價淨折扣約15%~20%，多數的低收入患者也能透過特殊協助計劃來取得藥品。

再者，與現行療法相較，Sovaldi有效性高且副作用較少，這給予吉利德科學於處理此問題時仍處於相對有利的位置，預期吉利德科學應能滿足國會議員的提問。再者，私人醫療保險仍為門診處方藥物的主要支付者，且除非法令改變，否則國會並無控制藥價的權利，而以目前的政治生態，法令修正短期不太可能發生。

政治動盪變數降 貴金屬價格漲勢恐緩

雖然金價一度因烏克蘭的地緣政治風險而大漲，所幸衝突狀況較預期樂觀，且美國聯準會的升息時點可能較預期提前，使美元強力反彈下，金價出現回落走勢，也使得黃金及貴金屬產業基金月線平均下跌4.58%。另外，雖然油價仍呈高檔震盪，但受到黃金與基本金屬的價格下跌壓力，天然資源產業型基金也下跌1.21%。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，烏克蘭地緣政治風險降溫，收斂了黃金今年來之漲勢。不過中長期來看，美債殖利率及美元走升的機會仍高，這將降低黃金這類無法創造收益率的商品需求，同時，當前通膨壓力仍低，黃金之抗通膨需求及替代性投資需求均不高，預期金價不太容易再重演先前凌厲的漲勢。

陳韻如指出，生技股經歷強勁漲勢後，獲利了結賣壓在所難免，但長多格局不致改變。對於既有投資者，建議保持耐心，等待震盪整理、市場浮額洗清後，下波反彈行情的到來。對於較不耐市場波動的投資人，建議可轉進加碼醫療產業的美股基金，降低單一產業的波動，以多元產業佈局分享美國經濟復甦及股市多頭行情。